ИНТЕГРАЦИЯ В ФИНАНСОВОЙ СФЕРЕ СТРАН СНГ

Процессы глобализации и современные тенденции интернационализации финансовой инфраструктуры оказывают значительное влияние на деятельность финансовых институтов в странах СНГ, история которого насчитывает уже более двадцати лет. За истекшие годы в Содружестве было немало сделано для налаживания и развития взаимных торгово-экономических, валютно-кредитных и финансовых отношений, которые по природе своей стали международными. Тем не менее, по оценкам экспертов, сотрудничество государств в финансовом секторе на протяжении многих лет развивалось весьма слабо. Лишь в последние годы отмечается тенденция к усилению взаимодействия.

Наиболее отчетливо это проявляется в банковском секторе – самом развитом сегменте финансовых систем стран Содружества. Если в начале 2000-х гг. деятельность большинства банков была сконцентрирована на рынках своих стран, то в настоящее время на территории СНГ насчитывается около десяти крупных национальных кредитных институтов, работающих одновременно в нескольких государствах постсоветского пространства. На их долю приходится более 90% всех операций банков СНГ на территории других государств Содружества, а зарубежные активы составляют свыше 20 млрд. долл. Выход региональных банков на рынки других стран происходил в двух формах: создание дочерних кредитных организаций «с нуля» и покупка местных учреждений. Причем второй метод в последние годы получил особое распространение. По данным экспертов, совокупные банковские активы стран СНГ в 2011 году составили более 1,5 трлн. долл. Следует отметить, что наиболее развит банковский сектор в России, на который по итогам 2011 года приходилось более 80% общих активов и 70% от общего количества банков. Достаточно крупными активами располагают также Украина и Казахстана [1, стр.39]. Объемы совокупных активов представлены в таблице 1 [2].

Таблица 1 - Объем совокупных активов банковского сектора стран СНГ

Главной движущей силой интеграционных процессов в банковском секторе стран СНГ выступают кредитные институты России и Казахстана. В настоящее время на их долю приходится практически весь объем капиталовложений в банковские системы государств содружества, причем ведущую роль в расширении межгосударственного сотрудничества в настоящее время играют российские банки. Их основные капиталовложения приходятся в первую очередь на Украину, Беларусь, а также Казахстан и Армению.

Взаимопроникновение банковского капитала внутри СНГ сдерживается, в том числе, и отсутствием на межгосударственном уровне необходимых правовых и институциональных механизмов. Показатель проникновения национальных банков на рынки входящих в интеграционное объединение стран рассчитывается как доля имеющихся у них в регионе зарубежных активов в совокупных активах региональной банковской системы. Его значение в СНГ не достигает и 3%, тогда как, например, в ЕС он превышает 17%. Таким образом, развитие банковских систем стран СНГ идет по пути индивидуальной интеграции в глобальную финансовую систему, а не создания единого регионального рынка банковских услуг.

В большинстве стран региона банковский сектор является единственным из продвинутых сегментов финансовой системы, поскольку фондовые рынки этих стран характеризуются низким уровнем ликвидности. Исключение представляют собой лишь рынки России и Казахстана, так как являются наиболее развитыми и открытыми для внешних инвесторов. Иностранные институциональные инвесторы пока неохотно работают на фондовых площадках стран СНГ, считая, что инфраструктура развивающихся рынков выстроена в основном под краткосрочные, спекулятивные, а не инвестиционные операции, а также в силу небольшой емкости этих рынков. В таблице 2 представлены минимальные и максимальные значения основных показателей биржевых рынков стран СНГ за исключением России.

Еще одним значимым интеграционным направлением на рынках ценных бумаг СНГ выступает сотрудничество национальных инфраструктурных финансовых организаций – фондовых бирж и центральных депозитариев. Взаимодействие национальных инфраструктурных институтов осуществляется главным образом в форме участия в региональных международных организациях профессиональных участников фондового рынка. В 2000 г. была создана Международная ассоциация бирж (МАБ) стран СНГ, объединяющая 17 крупнейших бирж и 2 депозитария из 10 государств содружества. Несмотря на отмеченный прогресс по ряду направлений сотрудничества участников фондовых рынков государств СНГ, общий уровень их интеграции остается низким. В частности, не получила распространение практика размещения ценных бумаг эмитентами одной страны Содружества на биржевых площадках других государств региона, что серьезно сдерживает движение взаимных инвестиций на постсоветском пространстве. Основные показатели биржевых рынков представлены в таблице 2 [3].

Таблица 2 - Общая характеристика биржевых рынков стран СНГ (за исключением РФ)

В настоящее время степень интеграции финансовых и, прежде всего, валютных рынков, не соответствует степени интеграции экономик, потоков капитала и населения стран СНГ. Преимущества осуществления операций в национальных валютах и возможность их активизации обсуждаются уже давно, однако взаимосвязи между Россией и странами СНГ (за исключением Беларуси) практически не опосредуются прямой конвертацией национальных валют, используя в качестве посредников доллар США и евро. На сегодняшний день в национальных валютах стран СНГ число расчетов незначительно, а использование в качестве посредников доллара и евро ведет к увеличению издержек участников внешнеторговой деятельности, ухудшению проведения взаимных расчетов по финансовым операциям, вынуждает хозяйственные субъекты стран СНГ держать дополнительные объемы средств в иностранных валютах, что приводит к неоправданным валютным рискам [4, стр. 94]. В общем объеме межбанковских конверсионных операций на российском рынке, который в июне 2012 года превысил 57 млрд. долл. в день, операции с валютами стран СНГ в среднем не превышают и 0,05% (таблица 3) [5].

Таблица 3 - Среднедневной объем операций на внутреннем валютном рынке РФ за первое полугодие 2012 г., млн. долл.

Таким образом, обозначенные выше тенденции, наблюдающиеся в финансовой сфере стран СНГ, свидетельствуют о необходимости усиления взаимодействия в каждом ее секторе. Дальнейшее развитие интеграционных процессов, связывающих экономики стран СНГ, могло бы способствовать как формированию в них конкурентоспособных сбалансированных национальных финансовых систем, обеспечивающих надежную основу для их устойчивого экономического роста, так и в целом сближению государств Содружества.

Литература:

1. Петров М. В. Возможности и перспективы интеграции стран СНГ в финансовой сфере // Финансы и кредит. - 2011. - № 8. - С. 38-48.

2. http://vid1.rian.ru/ig/ratings/CIS_2012.pdf

3. http://mab.micex.ru/

4. Мишина В. Ю. Перспективы интеграции финансовых рынков в странах СНГ // Проблемы прогнозирования. - 2010. - № 5. - С. 92-106.

5. http://www.1prime.ru/bulletins/files/bbsfree/bbs120715.pdf

Научный руководитель:

к.с.н., доцент, Беляева О.В.