ЗНАЧЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ КАЗАХСТАНА

В экономической литературе и хозяйственной практике понятие финансового рынка принято трактовать обширно, включая денежный, кредитный, валютный рынки, рынок капиталов. Это обусловлено сложившейся практикой. Финансы следует рассматривать как категорию, тождественной категории денег и стоимости в целом, поскольку любой вид экономических ресурсов может опосредоваться деньгами или соответствующими ценными бумагами, другими документами, являющимися титулами собственности.

Проведение политики секъюритизации страны (замена прямого банковского государственного бюджета выпуском долговых обязательств правительства с последующей реализацией их коммерческим банком и другим инвестором) создает объективные предпосылки для дальнейшего развития рынка ценных бумаг. Наполнение рынка акциями промышленных, транспортных, строительных и аграрных предприятий, отбор лучших по инвестиционным качествам ценных бумаг, реальный перелив капиталов в сферу материального производства - таков путь формирования целостной системы финансовых рынков в цивилизованных странах.

На финансовом рынке объектом купли - продажи являются специфические товары- деньги и ценные (денежные) бумаги. Важное место в финансовом рынке занимает рынок ценных бумаг, представляющий собой экономические отношения, опосредуемые движением ценных бумаг. Сюда входят фондовый рынок, связанный с обращением фондовых ценностей: корпоративных ценных бумаг - акций и облигаций и рынок государственных ценных бумаг [1, с. 496].

Ценные бумаги как экономическая категория - это специфический универсальный товар, связанный не только с юридическим статусом, сколько с его имущественным состоянием, заимствуя или инвестируя которое владелец приобретает возможность получения предпринимательского дохода (дивиденда или процента).

Экономическая роль ценных бумаг заключается в создании крупных инвестиций путем аккумуляции мелких сбережений для финансирования воспроизводственных процессов. В этом плане приватизация по-особому высвечивает функциональную направленность ценных бумаг [2, с.223].

Рынок ценных бумаг - часть финансового рынка, на котором продаются и покупаются разные виды ценных бумаг, выпущенных (эмитированных) хозяйствующими субъектами и государством. Функционирование этого рынка дает возможность упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, особенно инвестиционных. Это достигается многообразием фондовых инструментов данного рынка - ценных бумаг.

Одним из основных видов ценных бумаг, обращающихся на рынке Казахстана, являются акции. Они свидетельствуют о вкладе в имущество акционерного общества и дают право на получение дохода в виде дивидендов и на участие в управлении акционерным обществом. Долевые ценные бумаги не гарантируют возврата вложенных средств.

Определение акции как ценной бумаги дано в статье 139 Гражданского кодекса Республики Казахстан. В этой статье говорится, что акцией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерным обществом в виде дивидендов, на участие в управлении делами акционерного общества и на часть имущества, оставшегося после ее ликвидации [3].

В казахстанской практике применялись акции трудового коллектива, акции предприятий и в настоящее время - акции акционерных обществ. Это своеобразная форма участия сбережений работников и свободных денежных средств предприятий в имуществе собственного предприятия или других предприятий.

При разработке основ государственной политики в отношении рынка ценных бумаг следует исходить из принципа приоритета саморегулируемости. В связи с этим государственная политика должна быть минимально достаточной и нацелена на поощрение частного предпринимательства в этой сфере.

Цели государственного воздействия на рынок ценных бумаг:

- обеспечение макроэкономического равновесия;

- создание условий для конкурентоспособной среды;

- правовая и экономическая защита интересов агентов рынка ценных бумаг.

Регулирующая роль в деятельности финансовых институтов, функционирующих на рынке ценных бумаг, отводится государству. Усиление его роли находит отражение в количественном росте государственных расходов и в значительном расширении прямого регулирования экономической жизни [2, с.225].

В менеджменте рынка ценных бумаг особую роль играет фондовая биржа. Она является организацией, исключительным предметом деятельности которой выступает обеспечение необходимых условий для нормального обращения ценных бумаг, определения их рыночных цен и распространения информации о них.

Приоритетным принципом деятельности биржи является обеспечение ликвидности рынка ценных бумаг. Основные функции фондовой биржи - это:

- дорыночная экспертиза ценных бумаг для выявления их надежности;

-концентрация операций с ценными бумагами, определение их рыночной цены через сопоставление спроса и предложения (котировка);

- информация о сделках с ценными бумагами, об эмитентах;

- регулирование рыночной конъюнктуры путем перемещения капиталов в эффективные отрасли, что и обеспечит устойчивость и динамическое равновесие экономики.

В Казахстане, в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» применяются эмиссионные ценные бумаги - ценные бумаги, обладающие в пределах одного выпуска однородными признаками и реквизитами, размещаемые и обращающиеся на основании единых для данного выпуска условий. Они подразделяются на: государственные и негосударственные.

Государственные - удостоверяют права ее держателя в отношении займа, в котором заемщиком выступает Правительство Республики Казахстан, местный исполнительный орган или Национальный банк Республики Казахстан.

Негосударственные эмиссионные ценные бумаги - акции, облигации и иные ценные бумаги, выпускаемые негосударственными организациями. В общепризнанной трактовке это - корпоративные ценные бумаги.

В составе ценных бумаг выделяются государственные ценные бумаги, свидетельствующие о факте займа со стороны государства у населения и юридических лиц, выпускаются в разных формах: казначейские обязательства, казначейские боны, казначейские векселя, облигации. Различие между ними состоит в сроках действия, условиях выплаты доходов погашения, характером обращаемости и персонификации, держателях. В РК казначейские векселя трансформированы в форму государственных казначейских обязательств (ГКО).

Краткосрочные ноты Национального банка являются государственными ценными бумагами со сроком обращения от 7 до 28 дней. Они используются для реализации целей денежно- кредитной политики и оперативного регулирования денежной массы в обращении.

Коммерческие бумаги представляют собой краткосрочные долговые обязательства, имеющие фиксированный доход, сочетают лучшие качества облигаций и векселей. Они способствуют снижению ставок кредитования и перераспределению тенговой массы в рамках финансового рынка, отвлекая часть тенговых ресурсов с валютного рынка.

Агентские облигации позволяют финансовым агентствам осуществлять эффективную политику заимствований при реализации государственной инвестиционной политики [1, с. 505].

Использование производных ценных бумаг обусловлено определенными потребностями: страхованием (хеджированием) финансовых и ценовых рисков, повышением ликвидности, снижением стоимости заимствований, получением доступа к необходимому рынку.

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важнейшие моменты.

Во-первых, ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц.

Во-вторых, размещение ценных бумаг - эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.

В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения.

В-четвертых, на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы - барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны. Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема производства.
Таким образом, рынок ценных бумаг выполняет важнейшие функции в воспроизводственном процессе экономической жизнедеятельности общества. Ценные бумаги играют существенную роль в развитии рыночных отношений и в повышении эффективности экономических процессов в стране.

Литература:

1.Мельников В.Д. «Основы финансов» Алматы, 2005- 496-507 с.

2.Бердалиев К. «Менеджмент» Алматы, 2005- 224-228 с.

3.Гражданский кодекс Республики Казахстан

Научный руководитель:

к.э.н., и.о.доцента, АО «Финансовая академия» Кабашева Н.В.